万里扬收购金兴股份
：一场另有所需的跨界收购

10月12日

，浙江万里扬变速器股份有限公司（简称“万里扬”）第三届董事会第六次会议审议通过了《关于收购金兴汽车内饰股份有限公司70%股份的议案》
。今年9月30日，万里扬与辽阳国跃投资有限责任公司（简称“国跃投资”）签署了《股份转让协议》
，以人民币1.4亿元收购国跃投资持有的金兴股份70%股份
，交易完成后，金兴股份成为万里扬的控股子公司。

金兴股份主要从事汽车零部件用模具以及车用方向盘
、仪表盘
、保险杠等汽车内饰件和外饰件的研发
、生产和销售
，自1996年成立后，这家企业先后与台湾全兴公司、日本公司
、延锋伟世通公司合资、重组，逐渐发展成为国内知名汽车内饰公司
，其主要产品有汽车方向盘、汽车内饰仪表板
、中控台和门板等。

金兴股份在国内汽车内饰行业拥有较高的知名度

，截至2015年6月30日，经审计的金兴股份总资产为12.13亿元，总负债10.74亿元，净资产1.39亿元。2015年1-6月营收3.06亿元，净利润亏损0.1亿元。其实际控制人韩国跃表示，亏损的主要原因是金兴股份的管理水平及成本控制能力没能跟上业务规模扩张速度而导致。

收购意在客户资源

作为国内轻型商用车变速器领域的龙头企业，万里扬此次借金兴股份进入内饰件行业的举动，格外引人关注
。毕竟相较变速器行业
，内饰件行业无论是技术的附加值
、市场准入门槛还是行业的获利程度
，都很难相提并论
。

不过，万里扬似乎并不太担心金兴股份的经营状况。万里扬董事会秘书胡春荣在接受中国汽车报采访时表示，万里扬在产品研发
、生产、销售以及经营管理等方面积累了丰富的经验
，未来将先进的经营管理模式和成本控制方式引入到金兴股份后，结合并充分发挥其原有的产品优势
、技术优势、人才优势和市场优势，可以快速
、有效提升金兴股份的盈利能力
。

胡春荣说道：“收购金兴股份

，拓展产业布局，也有助于增强企业抗风险能力
，有效提升公司综合竞争力和持续发展能力
。”

不过
，在很多业内人士看来，也许万里扬目前更看重金兴股份的整车客户资源，特别是万里扬正在努力拓展的乘用车客户。据了解，金兴股份现有的华晨宝马、华晨汽车、北京现代、长安汽车、奇瑞汽车、江铃汽车、一汽集团、华泰汽车
、众泰汽车等整车厂商资源将成为一把打开市场的钥匙，将给万里扬带来新的利润增长点，进一步提高整体的盈利水平。这对双方的业务发展都是一个有利的举措
，也可以视为万里扬迈开了进军内饰行业的第一步。实际上类似的收购案例此前就有
，比如均胜电子2014年就宣布
，拟收购高端方向盘系统总成供应商QuinGmbH的100%股权。QuinGmbH是一家主要为德系高端汽车品牌提供内饰功能件和高端方向盘总成的汽车零部件供应商，处于行业领导者地位，客户均为大型整车厂和一级供应商
，主要覆盖奔驰、宝马和奥迪的中高端车型
。

汽车保有量的增长明显促成了包括汽车内饰在内的汽车后市场繁荣
，中国汽车后市场号称全球“最长尾巴”
，汽车配件、汽车用品、汽车维修保养三大板块组成的产业链就像是一座巨大金矿
。不过
，这个市场目前还处于品牌化不够明显的初级阶段。目前的汽车内饰品市场比较混乱，面临着大品牌缺少
、技术研发水平低、营销创新不足
、营销方式落后、产品设计能力不足、终端去量趋缓等问题，整个市场又充斥着鱼龙混杂

、良莠不齐的竞争。

内饰行业整合不断

仔细分析业内的内饰件整合案例发现，目前国内内饰件企业整合多呈现本土企业与外资合作，扩大业务范围。一位在宝马负责汽车内饰业务的工作人员对记者透露，跨国公司多以全球性的采购为导向，对于供应商的规模成本优势和品质要求越来越高。

本土企业的内饰件业务的整合也在加速。华域汽车继收购延锋伟世通股份后
，又在去年与美国江森自控有限公司签署汽车内饰件业务全球合作框架协议，在汽车内饰产品上开展合作。华域不断深化与全球一流的内饰件公司合资及合作以提升产品竞争力
，扩大其市场份额。

国外跨国内饰件巨头在华业务也不断调整。在去年一年内
，西班牙汽车内饰零部件供应商安通林首先于上海启动了新项目，加码生产车顶内饰产品，年底时又与东风伟世通建立合资公司

，以扩大在华的业务辐射范围。

法国供应商佛吉亚继与长安汽车组建合资公司后
，又于今年3月与东风汽车建立了合资企业。据了解，近期佛吉亚拟与北京威卡威汽车零件公司组建内饰件合资企业，为汽车企业提供装饰性铝制零件。佛吉亚通过与国内品牌合资建厂的方式不断扩大其内饰件业务
。

产业集中度将逐渐提高

汽车内饰技术壁垒低，门槛低是业内人士一致的看法
。但又由于其门槛较低，使得许多企业纷纷上马内饰业务。业内人士认为，此轮市场调整将淘汰大量小规模的内饰件生产企业，部分企业也会考虑到企业自身发展需求，剥离其非核心业务的内饰件业务
。通过优胜劣汰，产业的集中度会进一步提升。

目前本土的内饰件企业虽然数目众多，但总体产值和规模实力不足，生产设备相对落后、自动化程度低，技术开发费用投入少，先进工艺的吸收、转化、推广速度慢
，产品附加值相对较低，在激烈的市场竞争中难以持续发展
。中小内饰件企业大多集中在技术含量少、利润水平低的低端领域
，价格成了主要竞争手段
，从而形成了恶性竞争
，许多企业的经营已经难以为继。

同时，在此轮整合中
，本土内饰件企业的日子可能会更不好过。“在市场上与外资及合资品牌竞争时，本土企业既不具备品牌优势
，又没有技术上的优势，不能及时跟随整车厂的配套要求，未来翻身的机会小。”一位内饰件企业的负责人认为，外资及合资品牌资金雄厚，技术相对先进，而且与整车厂长期合作
，对产品的升级更新更加及时。无论在资金还是技术上
，自主品牌都处于弱势
。

【观察】一场另有所需的收购

2015年汽车零部件行业内的并购重组层出不穷，企业间的收购风格也越发迥异。与过去大多立足于现有业务，着眼于提升业务规模的传统收购模式不同
，跨界是今年零部件领域收购的最大特色。跨界收购不仅体现了市场优化升级过程中企业对新业务的拓展，更反映出很多零部件企业收购思路的灵活性转变。

比如万里扬收购金兴股份
。从金兴股份的经营情况看
，内饰件业务本身的收入对万里扬的发展并无太大助益。但是对于蓄力进入乘用车市场的万里扬而言，金兴股份拥有的华晨宝马
、北京奔驰
、北京现代
、长安、奇瑞

、江铃等丰富客户资源便是其最大的收购价值
。

在笔者看来，这个收购案例或许会成为今后国内零部件企业间兼并重组的一个趋势。在我国汽车市场不断成熟，各个细分领域产业集中度不断提升的大趋势下，对数量庞大、规模不大的本土零部件企业进行整合势在必行

。但无论是品牌价值、技术实力还是产品质量的吸引力，都不是本土零部件企业的优势所在。它们被收购的价值也许将更多的体现在其他方面
，比如客户资源、渠道建设、市场拓展等
。

本文根据中国汽车报整理

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：Kris